会计吸金股市只是个传说
本站原创 有人，国债期货一手合约保证金3万元，意味着交易门槛低，不像股指期货资金门槛高达50万元，将97%的A股市场投资者拒之门外。
2010年股指期货推出前，不少人担心会对股市资金面，如今又轮到了国债期货。众所周知，杠杆型金融衍生品是余波未了的金融危机的始作俑者，而高倍杠杆和专业能力的缺失，论文格式范文使得普通投资者离风险更近，又一次增加了市场的风险？机构论文格式范文又多了翻云覆雨的工具？
在这些人的印象中，当年国债期货交易是十分火爆的，经常会出现一两个主力品种的成交金额就超过沪深股市股票的论文格式范文，投资者上不买股票；而国债期货被叫停后，股市连续三天“井喷”，当时尚无涨跌停板制度，上证指数三天涨幅最高达58.93%，不少个股翻番。
，一位业内浅析【会计论文】师表示，国债期货在国外是很成熟的金融衍生品，是机构规避利率风险非常好的工具，推出国债期货的目的硕士论文为了机构制约风险，于利率市场化。另外，国债期货不但不会分流股市资金，反而会推动企业发债减轻IPO对A股市场的资金压力，进而股市、债市均衡发展。
走出昔日阴影
“国债期货全世界都有，比股指期货出现更早，是传统的成熟品种。”东证期货高级顾问方世圣说。也早在1992年底便推出国债期货，在上海交易所上市交易。但经过惊心动魄的“327事件”，这一品种被尘封长达17年。
当年国债期货的大幅波动，对整个金融市场了极大，是后来所出现的“3·27事件”更是震惊全国，投资者现在回想，还是心有余悸。
不过，股民，对于国债期货的重新推出，论文格式范文该有论文范文担忧。很简单，因为当年是在缺乏监管，制度又不完善的情况下推出国债期货交易的，加上对投资者性管理是仓位制约失效，这才导致了那一段时期内国债期货交易的畸形繁荣，并酿成了的金融风险。
经过10多年的反思，再加上两年来股指期货的成功实践，说现在要搞的国债期货，与当年同日而语。其规范化很高，是最大限度地保证交易的平稳。这一点，在仿真交易中证明。
并无此消彼长
有人担心，国债期货重启，A股市场资金流出将避开，资金分流还不只是一点点。因为1995年国债发行总量仅1000亿元，而2011年末国债现货已达
债民和股民萝卜白菜各爱。国债期货虽为期货，但合约到期交割仍为交割日剩余期限4-7年间固定利息国债现货。国债从1995年1000亿元发展到2011年7.7万亿元，同期A股也从极低的总市值发展到2
有人，国债期货一手合约保证金3万元，意味着交易门槛低，不像股指期货资金门槛高达50万元，将97%的A股市场投资者拒之门外。相反，绝大A股投资者参与国债期货，因此国债期货对A股资金分流将远超股指期货。
把股市资金分流归咎于资金门槛的意见也有失偏颇。，国债期货门槛比股指期货低，这只能导致股指期货资金分流到国债期货，而“97%的A股市场投资者”其实不在股指期货大门之内；其二，炒股门槛最低，交55元开户费即可开户，理应分流市场资金的吸引力最强；其三，玉米、小麦等商品期货合约保证金额仅1000-2000元，并未见投资农产品板块的股民趋之若鹜；其四，资金门槛仅为多项指标，配套出台的国债期货投资者性制度其目的严格避开“让绝大A股投资者参与到国债期货中来”。
因此，一般而言，股民变为期民的可能性微乎其微，绝对是小概率事件。
对冲杠杆效应
有人还担心国债期货的“高杠杆率”会分流股市资金，国债期货的保证金率3%即33倍杠杆效应(2月20日提高到5%，杠杆效应降至20倍；交割月从首个交易日起再调高到8%；交易日前2个交易日起再调高到10%)，大大高于股指期货的12%。回顾当年国债期货交易火爆，经常出现一、两个主力品种成交额超过沪深股市股票，据此担心高杠杆率吸引投机资金，激活占A股市场90%的“僵尸”账户都去炒国债期货。
其实，杠杆功能提高资金效率，高杠杆低风险才是最佳。国债期货合约标的为固定收益品种，现货波动很小，期货涨跌限制为2%，仅为股市和股指期货的五分，小得几乎再小，稍有风吹草动就会“叫停”，完全论文格式范文当年国债期货和股市均无涨跌停板、杠杆率最高达100倍的。而国债期货最小变动价位100元也只到股指期货的三分。至于股市的“僵尸”账户，多为深度套牢，对风险极其厌恶。即使激活外流，也丝毫不影响A股现有的交易量。
要说影响，恐怕国债期货对银行股影响最大。多年来银行股业绩倍增而粉丝递减，理由“圈钱大户”论文范文欠佳。国债期货推动会计论文范文债市和利率革新，有助于银行股借机由单一的放贷转向多元化发展，“重塑金身”其市场价值。
同时，国债期货推动企业发债减轻IPO对A股市场的资金压力。的证券市场以股票和债券互为犄角，融资比例并不高，但IPO规模却位列世界之最，理由现在的IPO只圈钱不回报，而发债必须承担固定的投资回报。国债期货将引导公司发债从而减少新股发行、大小非解禁对A股市场沉重的资金压力，有助于股市、债市健康均衡发展。
，国债期货的适时推出与平稳上市，将对我国深化利率市场化革新，建立统一债券市场，加大融资规模积极的影响。
TIPS
期货界的“大佬“
国债期货是指有组织的交易场所预先确定买卖，并于未来特定时间内钱券交割的国债派生交易方式。它是在20世纪70年代美国金融市场不稳定的背景下，为投资者规避利率风险的需求而产生的。
在，国债期货一经推出，便了的期货交易品种。在美国、英国、日本、德国等期货交易比较发达的，国债期货早已超过农产品期货而成交量最大的类别。
那么，重启国债期货交易能哪些积极的影响呢？
①国债期货市场的建立，将市场对风险管理的迫切需求，构建起完整的债券市场体系，使债券发行、交易、风险管理形成良性互动，增强债券持有者的持有信心。
②国债期货的推出有助于提高债券市场定价效率，准确市场预期，从而有助于完善我国基准利率曲线，为各类金融资产定价坚实。
③国债期货给投资者了规避利率风险的工具。
④国债期货的发展也将吸引更多投资者参与现货市场，如同为现货市场注入了一湾活水，推动会计论文范文债券交易的活跃，提高债券市场流动性。
⑤国债期货在改善国债发行效率、降低国债发行成本、完善国债管理体制，推动会计论文范文财政在“扩内需、稳增长、调结构、促民生”具有重大且现实的意义。
⑥国债期货的推出，将在提升定价效率、优化参与者结构、债券品种等推动会计论文范文现货市场的发展，推进债券市场的统一互联、协调发展。
2010年股指期货推出前，不少人担心会对股市资金面，如今又轮到了国债期货。众所周知，杠杆型金融衍生品是余波未了的金融危机的始作俑者，而高倍杠杆和专业能力的缺失，论文格式范文使得普通投资者离风险更近，又一次增加了市场的风险？机构论文格式范文又多了翻云覆雨的工具？
在这些人的印象中，当年国债期货交易是十分火爆的，经常会出现一两个主力品种的成交金额就超过沪深股市股票的论文格式范文，投资者上不买股票；而国债期货被叫停后，股市连续三天“井喷”，当时尚无涨跌停板制度，上证指数三天涨幅最高达58.93%，不少个股翻番。
，一位业内浅析【会计论文】师表示，国债期货在国外是很成熟的金融衍生品，是机构规避利率风险非常好的工具，推出国债期货的目的硕士论文为了机构制约风险，于利率市场化。另外，国债期货不但不会分流股市资金，反而会推动企业发债减轻IPO对A股市场的资金压力，进而股市、债市均衡发展。
走出昔日阴影
“国债期货全世界都有，比股指期货出现更早，是传统的成熟品种。”东证期货高级顾问方世圣说。也早在1992年底便推出国债期货，在上海交易所上市交易。但经过惊心动魄的“327事件”，这一品种被尘封长达17年。
当年国债期货的大幅波动，对整个金融市场了极大，是后来所出现的“3·27事件”更是震惊全国，投资者现在回想，还是心有余悸。
不过，股民，对于国债期货的重新推出，论文格式范文该有论文范文担忧。很简单，因为当年是在缺乏监管，制度又不完善的情况下推出国债期货交易的，加上对投资者性管理是仓位制约失效，这才导致了那一段时期内国债期货交易的畸形繁荣，并酿成了的金融风险。
经过10多年的反思，再加上两年来股指期货的成功实践，说现在要搞的国债期货，与当年同日而语。其规范化很高，是最大限度地保证交易的平稳。这一点，在仿真交易中证明。
并无此消彼长
有人担心，国债期货重启，A股市场资金流出将避开，资金分流还不只是一点点。因为1995年国债发行总量仅1000亿元，而2011年末国债现货已达
7.7万亿元，这意味着对股市资金的分流规模将远高于当年。
实际上，股指期货与沪深尚属期现两市关系，而国债与股市则任何瓜葛。国债属固定收益品种，其投资者属风险厌恶型，多为机构和企业；股票则是浮动收益品种，其投资者多为风险偏好型，炒股正不在意国债微薄的固定利率。债民和股民萝卜白菜各爱。国债期货虽为期货，但合约到期交割仍为交割日剩余期限4-7年间固定利息国债现货。国债从1995年1000亿元发展到2011年7.7万亿元，同期A股也从极低的总市值发展到2
1.5万亿元，并无此消彼长之嫌。
是小概率事件有人，国债期货一手合约保证金3万元，意味着交易门槛低，不像股指期货资金门槛高达50万元，将97%的A股市场投资者拒之门外。相反，绝大A股投资者参与国债期货，因此国债期货对A股资金分流将远超股指期货。
把股市资金分流归咎于资金门槛的意见也有失偏颇。，国债期货门槛比股指期货低，这只能导致股指期货资金分流到国债期货，而“97%的A股市场投资者”其实不在股指期货大门之内；其二，炒股门槛最低，交55元开户费即可开户，理应分流市场资金的吸引力最强；其三，玉米、小麦等商品期货合约保证金额仅1000-2000元，并未见投资农产品板块的股民趋之若鹜；其四，资金门槛仅为多项指标，配套出台的国债期货投资者性制度其目的严格避开“让绝大A股投资者参与到国债期货中来”。
因此，一般而言，股民变为期民的可能性微乎其微，绝对是小概率事件。
对冲杠杆效应
有人还担心国债期货的“高杠杆率”会分流股市资金，国债期货的保证金率3%即33倍杠杆效应(2月20日提高到5%，杠杆效应降至20倍；交割月从首个交易日起再调高到8%；交易日前2个交易日起再调高到10%)，大大高于股指期货的12%。回顾当年国债期货交易火爆，经常出现一、两个主力品种成交额超过沪深股市股票，据此担心高杠杆率吸引投机资金，激活占A股市场90%的“僵尸”账户都去炒国债期货。
其实，杠杆功能提高资金效率，高杠杆低风险才是最佳。国债期货合约标的为固定收益品种，现货波动很小，期货涨跌限制为2%，仅为股市和股指期货的五分，小得几乎再小，稍有风吹草动就会“叫停”，完全论文格式范文当年国债期货和股市均无涨跌停板、杠杆率最高达100倍的。而国债期货最小变动价位100元也只到股指期货的三分。至于股市的“僵尸”账户，多为深度套牢，对风险极其厌恶。即使激活外流，也丝毫不影响A股现有的交易量。
要说影响，恐怕国债期货对银行股影响最大。多年来银行股业绩倍增而粉丝递减，理由“圈钱大户”论文范文欠佳。国债期货推动会计论文范文债市和利率革新，有助于银行股借机由单一的放贷转向多元化发展，“重塑金身”其市场价值。
同时，国债期货推动企业发债减轻IPO对A股市场的资金压力。的证券市场以股票和债券互为犄角，融资比例并不高，但IPO规模却位列世界之最，理由现在的IPO只圈钱不回报，而发债必须承担固定的投资回报。国债期货将引导公司发债从而减少新股发行、大小非解禁对A股市场沉重的资金压力，有助于股市、债市健康均衡发展。
，国债期货的适时推出与平稳上市，将对我国深化利率市场化革新，建立统一债券市场，加大融资规模积极的影响。
TIPS
期货界的“大佬“
国债期货是指有组织的交易场所预先确定买卖，并于未来特定时间内钱券交割的国债派生交易方式。它是在20世纪70年代美国金融市场不稳定的背景下，为投资者规避利率风险的需求而产生的。
在，国债期货一经推出，便了的期货交易品种。在美国、英国、日本、德国等期货交易比较发达的，国债期货早已超过农产品期货而成交量最大的类别。
那么，重启国债期货交易能哪些积极的影响呢？
①国债期货市场的建立，将市场对风险管理的迫切需求，构建起完整的债券市场体系，使债券发行、交易、风险管理形成良性互动，增强债券持有者的持有信心。
②国债期货的推出有助于提高债券市场定价效率，准确市场预期，从而有助于完善我国基准利率曲线，为各类金融资产定价坚实。
③国债期货给投资者了规避利率风险的工具。
④国债期货的发展也将吸引更多投资者参与现货市场，如同为现货市场注入了一湾活水，推动会计论文范文债券交易的活跃，提高债券市场流动性。
⑤国债期货在改善国债发行效率、降低国债发行成本、完善国债管理体制，推动会计论文范文财政在“扩内需、稳增长、调结构、促民生”具有重大且现实的意义。
⑥国债期货的推出，将在提升定价效率、优化参与者结构、债券品种等推动会计论文范文现货市场的发展，推进债券市场的统一互联、协调发展。