会计董事会行为、浅析师跟进与公司绩效
本站原创 ：联立方程组，浅析【会计论文】了董事会、浅析【会计论文】师跟进与公司绩效三者之间的内在关系。浅析【会计论文】，董事会与浅析【会计论文】师跟进对公司绩效有提升作用；浅析【会计论文】师跟进与董事会之间不协同效应；浅析【会计论文】师的跟进会减少董事会的内部监管，对其产生替代效应；同时，浅析【会计论文】师跟进、董事会公司绩效三者之间是作用、影响的。
会计论文范文词：浅析【会计论文】师跟进 董事会 公司绩效
一、
证券浅析【会计论文】师通常为证券公司、投资银行或其他机构投资者工作，对于证券市场的发展起着非常的作用。从信息理论角度看，证券浅析【会计论文】师信息、信息者解决投资者与企业之间信息不对称【会计论文】，提高企业信息透明度，减低投融资成本，于企业绩效的提升；从委托理论看，证券浅析【会计论文】师外部监督者，对经理人的投机主义起监督作用（Jensen & Meckling，1976）。关于证券浅析【会计论文】师，现有的研究在两个：浅析【会计论文】师盈利预测和浅析【会计论文】师跟进。对于盈利预测，国内有学者研究；对于浅析【会计论文】师跟进，国外学者基于西方成熟的资本市场研究比较多，国内的研究比较少。尤其是像我国的新兴市场，浅析【会计论文】师跟进的探讨有一定的价值。选择了浅析【会计论文】师“跟进（following/coverage）决策”这一。所谓浅析【会计论文】师跟进是指浅析【会计论文】师对某一上市公司研究并发布研究报告，如盈余预测股票评级（Lang and Lundholm, 1996）。
国内外学者对于浅析【会计论文】师跟进的研究在两个：1、浅析【会计论文】师跟进的治理效应。在治理效应，大学者，浅析【会计论文】师的跟进于公司绩效的提升（Chung and Jo，1996[3]；刘晔、肖斌卿，2009[4]）和公司融资效率的提高（Bowen，Chen and Cheng，2008[5]；肖斌卿等，2010[6]）；2、浅析【会计论文】师跟进的决定因素，即企业的哪些因素会影响浅析【会计论文】师选择跟进。李心丹等（2008）[7]研究了公司规模、业务复杂度、投资风险、股权结构和投资者关系等特点【会计论文范文】对国内浅析【会计论文】师做出跟进决策的影响；林小池（2007）[8]考察了海外的证券浅析【会计论文】师对我国上市公司做出预测的决定因素；而夏芳（2010）[9]浅析【会计论文】了上市公司财务他特点【会计论文范文】对浅析【会计论文】师跟进的影响。上述研究类似的论文范文，即证券浅析【会计论文】师都倾向于跟进那些经营质量好、风险小、规模大的公司。
对于浅析【会计论文】师跟进的治理效应，现有的文献只是用OLS简单的检验了浅析【会计论文】师跟进对公司治理的影响，并未对其内在的机制浅析【会计论文】。扩展了浅析【会计论文】师跟进的研究范围。在探讨浅析【会计论文】师跟进与公司绩效的同时，引入董事会这一因素，考察三者之间的关系。
在浅析【会计论文】师跟进、董事会和公司绩效关系研究中，浅析【会计论文】师跟进与公司绩效、浅析【会计论文】师跟进与董事会是研究的，而董事会对公司绩效的影响已经有过的研究。学者，董事会公司的经营决策机构，对公司的日常运作起着内部监管的作用，对公司绩效有推动会计论文范文作用。而证券浅析【会计论文】师外部监管者，减少公司的信息不对称，对公司的运营起到监督作用，提高公司的绩效。同时，激励机制的作用，公司绩效的提升会促使董事会加强对公司的监管，以更好的绩效；绩效的提升还会吸引浅析【会计论文】师对公司盈余预测，吸引投资者投资。
浅析【会计论文】师跟进与董事会的关系不确定。证券浅析【会计论文】师的意见会对投资者的投资决策产生影响，当证券浅析【会计论文】师对某家公司跟进时，公司董事会会加强对公司监管，产生良好的业绩，吸引更多浅析【会计论文】师的，如此便产生内部监管与外部监管的协同效应，于推动会计论文范文公司的发展；另一，证券浅析【会计论文】师的跟进决策会对经理人产生约束，公司董事会出于减少监管成本的考虑，会减少对公司的内部监管，如此，外部监管引发的替代效应有可能不利于公司绩效的提升。
浅析【会计论文】，假设：
假设1：浅析【会计论文】师跟进于公司绩效的提升
假设2：董事会的监管于公司绩效的提升
假设3：浅析【会计论文】师跟进（外部监管）与董事会（内部监管）协同效应或替代效应
假设4：浅析【会计论文】师跟进、董事会与公司绩效是作用、影响
以对某公司发布盈利预测的浅析【会计论文】机构数量浅析【会计论文】师跟进数量指标（Robert et. al. 1999）[10]。
（2）董事会
董事会会议次数是董事会特点【会计论文范文】和活跃的变量，以年度内董事会会议次数（Meet）董事会的变量。
（3）公司绩效
国内外学者用于衡量公司绩效的指标有两类：Tobin's Q和净资产收益率（ROE）。在我国，非流通股，使得对于公司价值指标Tobin's Q办法正确的衡量，净资产收益率 （ROE）衡量公司绩效的指标。
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第3列给出了董事会的模型，从系数参数，浅析【会计论文】师的跟进会对董事会内部监管产生负面影响，即浅析【会计论文】师的跟进对董事会内部监督替代效应，这也给出的假设3；同时，公司绩效会对董事会监管起到推动作用，这“激励相容”的原理，独立董事的加入，也会加强公司的内部监督，也了独立董事在我国上市公司中起到的作用。
第4列的是公司绩效方程，浅析【会计论文】师跟进的系数为10.664，并且在99%的置信区间下统计性，浅析【会计论文】师的跟进对公司绩效的提升有性影响，这也验证了假设1的成立；董事会会议次数的系数为3.132，也在99%的置信区间下，董事会的监管于公司绩效的提升，也验证了假设2的成立。同时，三个方程组联立，任意的两个变量对个变量都性的关系，这也了假设4中三者作用、影响是成立的。
文献：
Jensen，M.C. & Meckling，W.H.，1976，“Theory of the firm：Managerial Behior Agency Costs，and Ownership Structure，” Journal of Financial Economics，Vol.3，pp.305-350.
Lang, M., and R. Lundholm, “Corporate Disclosure Policy and Analysts”, The Accounting Review, 1996, October, 467-492.
[3]Robert B., J. Grant, T. Fogarty and G. Previts, “Determinants of Analyst Following”, Journal of Corporate Communication , 1999, August 1,1999.
[4]Chung，H. K. and Jo，H. The Impact of Security Analysis'Monitoring and Marketing Functions on the Market Value of Firms［J］. The Journal of Financial and Quantitative Analysis，1996，131( 4) : 493 － 512.
[5]刘晔、肖斌卿，2009，浅析【会计论文】师跟进、管理层持股与公司价值：基于联立方程组模型的实证检验，南方经济，2009年第3期，62-72.
[6]］Bowen，M. R，Chen，X. and Cheng，Q. Analyst Coverage and the Cost of Raising Equity Capital: Evidence From Underpricing of Seasoned Equity Offerings［J］. Contemporary Accounting Research，2008，25 ( 3 ) :657 － 700.
[7]肖斌卿、伊晓奕、刘海飞，浅析【会计论文】师跟进对上市公司资本成本的影响，南京师范大学学报，2010年9月第5期，42-51.
[8]王宇超、肖斌卿、李心丹. 浅析【会计论文】师跟进的决定因素：来自证券市场的证据。
[9]林小池、欧阳婧、岳衡，2005，谁吸引了海外证券浅析【会计论文】师的，金融研究，2007年第1期（总第319期），84-98.
[10]夏芳，2010，市场波动证券浅析【会计论文】师跟进与上市公司特点【会计论文范文】：来自市场的数据，财会通讯，2010年第12期（下），82-85.
[1]
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会计论文范文词：浅析【会计论文】师跟进 董事会 公司绩效
一、
证券浅析【会计论文】师通常为证券公司、投资银行或其他机构投资者工作，对于证券市场的发展起着非常的作用。从信息理论角度看，证券浅析【会计论文】师信息、信息者解决投资者与企业之间信息不对称【会计论文】，提高企业信息透明度，减低投融资成本，于企业绩效的提升；从委托理论看，证券浅析【会计论文】师外部监督者，对经理人的投机主义起监督作用（Jensen & Meckling，1976）。关于证券浅析【会计论文】师，现有的研究在两个：浅析【会计论文】师盈利预测和浅析【会计论文】师跟进。对于盈利预测，国内有学者研究；对于浅析【会计论文】师跟进，国外学者基于西方成熟的资本市场研究比较多，国内的研究比较少。尤其是像我国的新兴市场，浅析【会计论文】师跟进的探讨有一定的价值。选择了浅析【会计论文】师“跟进（following/coverage）决策”这一。所谓浅析【会计论文】师跟进是指浅析【会计论文】师对某一上市公司研究并发布研究报告，如盈余预测股票评级（Lang and Lundholm, 1996）。
国内外学者对于浅析【会计论文】师跟进的研究在两个：1、浅析【会计论文】师跟进的治理效应。在治理效应，大学者，浅析【会计论文】师的跟进于公司绩效的提升（Chung and Jo，1996[3]；刘晔、肖斌卿，2009[4]）和公司融资效率的提高（Bowen，Chen and Cheng，2008[5]；肖斌卿等，2010[6]）；2、浅析【会计论文】师跟进的决定因素，即企业的哪些因素会影响浅析【会计论文】师选择跟进。李心丹等（2008）[7]研究了公司规模、业务复杂度、投资风险、股权结构和投资者关系等特点【会计论文范文】对国内浅析【会计论文】师做出跟进决策的影响；林小池（2007）[8]考察了海外的证券浅析【会计论文】师对我国上市公司做出预测的决定因素；而夏芳（2010）[9]浅析【会计论文】了上市公司财务他特点【会计论文范文】对浅析【会计论文】师跟进的影响。上述研究类似的论文范文，即证券浅析【会计论文】师都倾向于跟进那些经营质量好、风险小、规模大的公司。
对于浅析【会计论文】师跟进的治理效应，现有的文献只是用OLS简单的检验了浅析【会计论文】师跟进对公司治理的影响，并未对其内在的机制浅析【会计论文】。扩展了浅析【会计论文】师跟进的研究范围。在探讨浅析【会计论文】师跟进与公司绩效的同时，引入董事会这一因素，考察三者之间的关系。
二、假设、实证模型与数据
（一）假设在浅析【会计论文】师跟进、董事会和公司绩效关系研究中，浅析【会计论文】师跟进与公司绩效、浅析【会计论文】师跟进与董事会是研究的，而董事会对公司绩效的影响已经有过的研究。学者，董事会公司的经营决策机构，对公司的日常运作起着内部监管的作用，对公司绩效有推动会计论文范文作用。而证券浅析【会计论文】师外部监管者，减少公司的信息不对称，对公司的运营起到监督作用，提高公司的绩效。同时，激励机制的作用，公司绩效的提升会促使董事会加强对公司的监管，以更好的绩效；绩效的提升还会吸引浅析【会计论文】师对公司盈余预测，吸引投资者投资。
浅析【会计论文】师跟进与董事会的关系不确定。证券浅析【会计论文】师的意见会对投资者的投资决策产生影响，当证券浅析【会计论文】师对某家公司跟进时，公司董事会会加强对公司监管，产生良好的业绩，吸引更多浅析【会计论文】师的，如此便产生内部监管与外部监管的协同效应，于推动会计论文范文公司的发展；另一，证券浅析【会计论文】师的跟进决策会对经理人产生约束，公司董事会出于减少监管成本的考虑，会减少对公司的内部监管，如此，外部监管引发的替代效应有可能不利于公司绩效的提升。
浅析【会计论文】，假设：
假设1：浅析【会计论文】师跟进于公司绩效的提升
假设2：董事会的监管于公司绩效的提升
假设3：浅析【会计论文】师跟进（外部监管）与董事会（内部监管）协同效应或替代效应
假设4：浅析【会计论文】师跟进、董事会与公司绩效是作用、影响
(二)变量选择
1、研究变量
（1）浅析【会计论文】师跟进以对某公司发布盈利预测的浅析【会计论文】机构数量浅析【会计论文】师跟进数量指标（Robert et. al. 1999）[10]。
（2）董事会
董事会会议次数是董事会特点【会计论文范文】和活跃的变量，以年度内董事会会议次数（Meet）董事会的变量。
（3）公司绩效
国内外学者用于衡量公司绩效的指标有两类：Tobin's Q和净资产收益率（ROE）。在我国，非流通股，使得对于公司价值指标Tobin's Q办法正确的衡量，净资产收益率 （ROE）衡量公司绩效的指标。
2、制约变量
选择制约变量：公司规模（Size），以注册资金的对数取值。浅析【会计论文】师会选择规模比的公司跟进，同时，公司规模还会对董事会监督（Meet）产生影响；总资产周转率（TURNOVER），该指标了公司的运营能力，会对浅析【会计论文】师跟进、公司绩效产生影响；独立董事比例（ROID），该指标会对董事会产生影响；资产负债率（DA），用有形资产/负债的比值来衡量。(三)研究方程
基于上述浅析【会计论文】浅析【会计论文】师跟进、董事会和公司绩效三者的内生性, 单个方程回归的结果是无效有偏的,因此联立方程组模型：(四)数据来源
选择2010年我国沪市上市公司为初始样本，并且对样本了如下的筛选：（1）金融行业的特殊性，剔除金融行业上市公司。（2）剔除ST、PT等财务数据异常的上市公司。（3）剔除样本中数据缺失、数据异常的上市公司。，2010年沪市上市公司样本数量707家。董事会会议次数（Meet）和独立董事比例（ROID）数据来北京大学经济研究中心CCER数据库，其余数据来自Wind数据库。三、实证研究结果
1、描述性统计
对上述变量描述性浅析【会计论文】，下表1的结果。表1，跟进某一样本公司的浅析【会计论文】师平均有5.622人，标准差为5.816，对某一样本公司最多也有27名浅析【会计论文】师跟进，这些数值都相对比较小，我国浅析【会计论文】师行业发展相对滞后，浅析【会计论文】师的人数论文格式范文；董事会会议平均次数为9.066次，样本公司召开董事会次数最多得为56次，最少的3次，我国上市公司董事会对公司的监管力度相差很大；净资产收益率平均10.852，标准差为10.398，在市场比较低迷时，整个市场的收益论文格式范文很大，公司之间的收益相差比。平均总资产周转率为0.784，最大周转率达到8.246；独立董事比例均值为0.56最大值为0.9。、浅析【会计论文】师跟进与公司绩效','顾晓伟');">
2、方程组结果浅析【会计论文】
联立方程组，来浅析【会计论文】浅析【会计论文】师跟进、董事会与公司绩效三者之间的内在关系，回归结果如下表2所示。表2的第2列给出了浅析【会计论文】师跟进的模型，结果董事会与浅析【会计论文】师跟踪之间反向关系，董事会监管的加强不会吸引浅析【会计论文】师的，了假设3中，之间不协同效应；同时，净资产收益率、总资产周转率与公司规模对浅析【会计论文】师跟进有正影响，浅析【会计论文】师在作出跟进决策时，会考虑公司财务论文格式范文公司的规模因素。第3列给出了董事会的模型，从系数参数，浅析【会计论文】师的跟进会对董事会内部监管产生负面影响，即浅析【会计论文】师的跟进对董事会内部监督替代效应，这也给出的假设3；同时，公司绩效会对董事会监管起到推动作用，这“激励相容”的原理，独立董事的加入，也会加强公司的内部监督，也了独立董事在我国上市公司中起到的作用。
第4列的是公司绩效方程，浅析【会计论文】师跟进的系数为10.664，并且在99%的置信区间下统计性，浅析【会计论文】师的跟进对公司绩效的提升有性影响，这也验证了假设1的成立；董事会会议次数的系数为3.132，也在99%的置信区间下，董事会的监管于公司绩效的提升，也验证了假设2的成立。同时，三个方程组联立，任意的两个变量对个变量都性的关系，这也了假设4中三者作用、影响是成立的。
四、论文范文
对2010年沪市上市公司的实证浅析【会计论文】，使用联立方程组浅析【会计论文】了董事会、浅析【会计论文】师跟进与公司绩效三者之间的内在关系。论文范文：董事会与浅析【会计论文】师跟进对公司绩效有提升作用；浅析【会计论文】师跟进与董事会之间不协同效应；浅析【会计论文】师的跟进会减少董事会的内部监管，对其产生替代效应；同时，浅析【会计论文】师跟进、董事会公司绩效三者之间是影响、作用的。文献：
Jensen，M.C. & Meckling，W.H.，1976，“Theory of the firm：Managerial Behior Agency Costs，and Ownership Structure，” Journal of Financial Economics，Vol.3，pp.305-350.
Lang, M., and R. Lundholm, “Corporate Disclosure Policy and Analysts”, The Accounting Review, 1996, October, 467-492.
[3]Robert B., J. Grant, T. Fogarty and G. Previts, “Determinants of Analyst Following”, Journal of Corporate Communication , 1999, August 1,1999.
[4]Chung，H. K. and Jo，H. The Impact of Security Analysis'Monitoring and Marketing Functions on the Market Value of Firms［J］. The Journal of Financial and Quantitative Analysis，1996，131( 4) : 493 － 512.
[5]刘晔、肖斌卿，2009，浅析【会计论文】师跟进、管理层持股与公司价值：基于联立方程组模型的实证检验，南方经济，2009年第3期，62-72.
[6]］Bowen，M. R，Chen，X. and Cheng，Q. Analyst Coverage and the Cost of Raising Equity Capital: Evidence From Underpricing of Seasoned Equity Offerings［J］. Contemporary Accounting Research，2008，25 ( 3 ) :657 － 700.
[7]肖斌卿、伊晓奕、刘海飞，浅析【会计论文】师跟进对上市公司资本成本的影响，南京师范大学学报，2010年9月第5期，42-51.
[8]王宇超、肖斌卿、李心丹. 浅析【会计论文】师跟进的决定因素：来自证券市场的证据。
[9]林小池、欧阳婧、岳衡，2005，谁吸引了海外证券浅析【会计论文】师的，金融研究，2007年第1期（总第319期），84-98.
[10]夏芳，2010，市场波动证券浅析【会计论文】师跟进与上市公司特点【会计论文范文】：来自市场的数据，财会通讯，2010年第12期（下），82-85.
[1]
、浅析【会计论文】师跟进与公司绩效','顾晓伟');">