审计信用风险缓释工具市场发展改善倡议
本站原创 中图分类号：F832文献标识：A文章编号：1009-4202（2011）12-065-01
摘要信用风险的非系统性、分布不对称性数据匮乏等特点，使得信用风险管理一直局限于传统的信贷限额、抵押担保、投资等静态的风险管理手段，为此交易商协会于2010年推出了信用衍生品业务，即信用风险缓释工具试点业务，将探讨CRM市场推出的意义、特点和【会计论文】的倡议。
会计论文范文词信用风险缓释工具信用违约互换
银行间交易商协会于2010年10月29日发布的《银行间市场信用风险缓释工具试点业务指引》，信用风险缓释工具，是指信用风险缓释合约、信用风险缓释凭证他用于管理信用风险的简单的性信用衍生产品。截止2011年9月末，已有23家机构备案核心交易商，40家机构备案交易商，26家机构备案CRMW创设机构，但信用风险缓释工具的名义本金（CRMW和CRMA）合计2
文献：
尹灼.信用衍生工具与风险管理.北京:社会科学文献出版社.2005.
范怡文,孙建.信用衍生品理论与实务.北京:经济出版社.2010.
[3]贾碧洁.CDS在的发展与改善.财经论坛.2010.1:95-97.
[4]赵欣颜.信用信用违约互换产品化解信贷风险.上海管理科学.200
摘要信用风险的非系统性、分布不对称性数据匮乏等特点，使得信用风险管理一直局限于传统的信贷限额、抵押担保、投资等静态的风险管理手段，为此交易商协会于2010年推出了信用衍生品业务，即信用风险缓释工具试点业务，将探讨CRM市场推出的意义、特点和【会计论文】的倡议。
会计论文范文词信用风险缓释工具信用违约互换
银行间交易商协会于2010年10月29日发布的《银行间市场信用风险缓释工具试点业务指引》，信用风险缓释工具，是指信用风险缓释合约、信用风险缓释凭证他用于管理信用风险的简单的性信用衍生产品。截止2011年9月末，已有23家机构备案核心交易商，40家机构备案交易商，26家机构备案CRMW创设机构，但信用风险缓释工具的名义本金（CRMW和CRMA）合计2
6.8亿且二级市场交易冷清，下文将会探讨其理由，并且倡议。
一、信用风险缓释工具市场发展的意义
(一)市场管理信用风险的
截至2011年2月末，在结算公司托管的短期融资券、中期票据、集合票据和公司债等信用产品总额达3.55万亿元（不5万多亿元的金融债券），已亚洲最大的信用债券市场。，我国在信用衍生产品领域长期空白的论文格式范文，使市场参与者市场化的信用衍生产品高效地对冲、转移和规避信用风险，信用风险的优化配置，造成风险积聚，蕴藏一定的系统性风险隐患。(二)完善市场风险分担机制的
缺少的信用风险管理工具，我国债券市场投资者市场化的方式便利地分离并交易信用风险，限制了资金充裕的风险厌恶型及资金短缺的风险偏好型投资者参与债务融资市场。，信用衍生产品，不同风险偏好的投资者自身需求差异化地承担风险，推动会计论文范文信用风险在整个金融系统中重新优化分配。(三)推动会计论文范文市场，提高市场运行效率
信用风险缓释工具一种衍生产品，缓解因信息不对称所产生的逆向选择和道德风险【会计论文】，促使市场信息更加公开化，增加市场的透明度，从而降低市场交易成本，推动会计论文范文金融市场运行效率。二、信用风险缓释工具市场的特点
(一)交易结构简单
CRM明确信用保护特定的债务，且标的债务类型仅限于债券和类似债务，使每笔交易合约都与债务对应，在交易结构上比国际通行的CDS更加简单明确，了标的债务的“穿透性”原则[3]。(二)市场参与者分层管理
CRM试点业务核心交易商、交易商、非交易商的方式市场分层管理，确保信用风险向相应风险管理和承担能力的机构转移，于风险的合理配置。(三)提高市场透明度
CRM市场由协会接受交易报备、定期披露信息，上海清算所负责托管、清算，确保了市场透明度，为CRM市场的健康运行了保障[4]。(四)严格制约杠杆
《指引》建立风险制约指标，从任一交易商单一标的债务的CRM净买入余额、净卖出余额，任一交易商净卖出总余额与其注册资本的比例，单一标的债务的CRM市场总规模等维度CRM市场交易杠杆的制约，对系统性风险的防范。三、信用风险缓释工具市场发展的改善倡议
(一)落实风险资本缓释功能
《指引》对CRM风险资本缓释的计量策略会计专业论文作的细致规定，为了调动商业银行等金融机构参与CRM业务的积极性，应明确CRM信用风险缓释监管资本计量的操作细则，使CRM的信用缓释风险功能合理发挥。(二)市场投资者类型
从CRM市场的运行情况看，参与是国有和股份制商业银行，其他类型的机构投资者开展交易，导致CRM对防范系统性风险、维护宏观经济金融平稳的作用大打折扣，应积极扩大和培育投资者队伍，和引导证券公司、保险公司、基金公司和非金融企业等不同类型机构参与CRM市场，在推动市场发展的同时发挥市场应有的功能[5]。(三)完善市场运行机制
我国的信用评级机构起步较晚，数据、技术和人才储备较弱，向市场客观公允的信用风险信息，客观上加剧了CRM定价困难【会计论文】，也影响了减弱了市场流动性，发挥CRM核心交易商的市场作用，引导其对CRM的双边报价，做市推动CRM市场流动性提高，建立CRM信用事件决定规则和程序，拍卖结算机制，建立市场配套机制安排。(四)搭建外部配套环境
CRM及金融衍生产品市场的会计、税收和法律制度一定的不确定性，在征税处理时，不属于营业税规定的应税义务，以市场参与者更好地运用金融衍生产品对冲风险。明确CRM他金融衍生产品的征税处理方式，对用于风险对冲的金融衍生工具应对应其对冲的资产，而论文格式范文归入其他类，在实践先行的同时，推动解决我国终止净额制度和履约保障制度等制度安排的法律适用性【会计论文】，夯实金融衍生产品市场发展的法律。(五)提高信用风险定价能力
我国的信用债券和信用衍生产品市场起步较晚，对与信用风险的数据累积时间较短，信息涵盖面也较窄，上述策略会计专业论文的应用受到限制，国际通用策略会计专业论文受到限制，大市场成员依托现有的信用债收益率曲线，采取简化的信用利差法和二叉树法定价，其在准确性上，仍有一定的改善空间[5]。文献：
尹灼.信用衍生工具与风险管理.北京:社会科学文献出版社.2005.
范怡文,孙建.信用衍生品理论与实务.北京:经济出版社.2010.
[3]贾碧洁.CDS在的发展与改善.财经论坛.2010.1:95-97.
[4]赵欣颜.信用信用违约互换产品化解信贷风险.上海管理科学.200