会计人民币LP5个误区

当前位置: 大雅查重 - 范文 更新时间:2023-12-20 版权:用户投稿原创标记本站原创
在形形色色的PE中间,有的声名显赫,身后有社保或大型国企等机构投资者;有的更像草台班子,个人投资者构成了LP队伍的成分。国内的LP接触这类资产几年时间,对PE的属性和投资策略会计专业论文,如何遴选GP并与其建立伙伴关系都不甚熟悉,有时候也难免行动上的误区。
误区一是把PE赚快钱的手段。PE这类资产的一条意义匹配养老基金、大学基金等机构投资者的长期资金,因为它投资的股权较长的周期以价值增长。国内的情况却与这条本义背道而驰。我常常,人民币PE的投资周期短于美元基金。后者的投资期一两年,项目上市等限售一解除马上抛售套现,标准的快进快出。
可能在国内LP看来,PE就Pre-IPO这一种玩法,论文范文它恰恰是最持续的一种。股市尤其是创业板的高估值依赖于国内经济的持续成长、发行审核体制导致的新股供给,股市本身的周期。一旦任何一项条件发生逆转,都将使得过度于Pre-IPO阶段的PE投资陷入泥潭。
误区二是把当股东。那些有股东心态的LP多为代创业的企业家,这也理解。严格来说,LP跟股东完两码事,他投资的是基金,论文格式范文该插手投资事务,在国外这一点非常明确。当然,那些涉及LP利益的事务另当别论。比如GP在老基金结束投资期的时候,募集新的基金,之间潜在的利益输送风险,LP就行使权利否决。其余与投资的决策就应当百分之百地交给投资经理去做。
误区三则是在PE中配置了大个人财富。事实上无论论文范文时候,PE都论文格式范文该是资产配置的主流。国外的家族投资者一般不会在PE中超过20%的资产,因为PE有另名字——另类投资,意味着高风险低流动性。本末倒置把主流的资产都变成了低流动性的东西,那么一旦急需流动性就很有可能被迫低价将其卖出,导致完全不必要的损失。对PE的低流动性缺乏认识,同样有可能导致LP与GP的矛盾。比如LP急需资金想从基金中撤出,不但不兑现承诺出资还要把已经投资的钱拿走,GP就会陷入被动,此时二者的利益诉求将很难调和。
误区四是混淆对策会计毕业论文投资与PE的关系。所谓对策会计毕业论文投资基金,国内通常提及的“产业基金”,此类投资基金与PE共存,但终究在性质和诉求。政府主导的产业基金的成功案例是台湾地区的半导体产业。
彼时项目耗资动辄10亿美元,没人敢投,论文范文政府就来投资,后来台湾世界范围内半导体的生产地。大型的企业集团如英特尔和GE也有的产业基金,了广泛的投资。LP投资了产业基金,一旦深入,就会基金很难在对策会计毕业论文与财务回报上找到平衡。
误区五是历史一定会重演。这恐怕是全世界投资者都会犯的错误。国内一些基金因为赶上2009年创业板的机会,早期的一只小基金了让人侧目的业绩,论文范文趁热打铁募集只基金,规模或许一下子从5亿冲到15亿。,过去的业绩在新的基金成立后还会发生吗?
5亿人民币的基金,投资小公司,成长速度快,回报也相对较高。15亿元的基金就必须投资更大的项目,单笔投资达到5000万到1亿,这些被投公司相对成熟,成长较慢,估值却更高。因此大基金很难复制小基金的高回报,说到底是投资对策会计毕业论文不同使然。
在PE行业,很少有基金能做到自律,严格制约的规模。聪明的LP,应当学会在众多来敲门的GP当中,选择那些最少矫饰、最多才干的人。