审计金融结构、经济结构与产出稳定
本站原创 摘 要：基于分省的面板数据，Driscoll (1998)的策略会计专业论文和GMM策略会计专业论文，对的3个假说了检验：（1）国有金融的提高将增大产出波动。（2）国有经济的提高在短期内于经济稳定，但在长期内不利于经济稳定。（3）的匹配于经济的稳定。
会计论文范文词：金融结构；横截面性；经济结构
中图分类号：F202 文献标识码：Adoi:10.3969/j.issn.1672-3309（x）.201
最优金融结构的衡量标准一直是学术界争论不休的话题，大学者从经济增长的角度去衡量金融结构的，即能更快的推动会计论文范文经济增长的金融结构是较好的。但经济的增长要快还要稳定，论文范文从产出稳定角度来衡量金融结构显得越来越了。近年来，从产出稳定角度来衡量金融结构的文献一直较少，并且学者们对金融结构的角度也很不一致。
1.从融资的方式来衡量金融结构。焦点于以银与以市场为的金融结构。Denizer Iyigun and Owen (1992)以市场为的金融体系会增大消费增长率的波动，进而影响产出波动。 而Triphon phumiwasana (2003)却以市场为的金融结构于产出稳定，而以银的金融结构不利于产出稳定。另外，他还资产组合理论同样用在金融结构【会计论文】上，把的鸡蛋放在篮子里，因为金融结构的单一性会增大宏观经济的波动，会降低长期的经济增长率。
2.从金融部门的发达来考察金融结构。在经验，Denizer Iyigun and Owen (2000) 基于70个数据的实证结果,具有发达金融部门的会较少产出波动、消费波动和投资波动，反之会较多的产出波动。银行给私人部门的相对信用量能解释这一现象。在理论，Aghion, Banerjee, and Piketty (1999)在金融市场不完全，投资机会不均等的微观假设上，建立了宏观模型并：在发达金融部门占比较小的金融结构下，该经济体更产出的波动，且使长期的增长率降低。
3.从银行的制考察金融结构。于金融结构有银行的大小对产出波动的影响。Stephen G. Cecchetti and Stefan Krause（2001）基于23个新兴市场和发达的样本数据，降低国有银行的份额将大大增强通胀率与产出增长率的稳定性，因为国有银行的减少，会减弱政府对银行的制约，从而增强银行的独立性货币政策的效果。当银行私有化时，其借贷取决于市场的激励，银行的利率能影响市场的借贷，这样货币政策就会弥补市场的，从而减少产出波动。Denizer Iyigun and Owen (2000)也，私有金融部门的能减弱宏观经济的波动。
在综述学者研究的上，做出创新：，从产出波动角度考察了金融结构的贡献。，考察了经济结构对产出稳定的短期及长期影响。，衡量了金融经济结构匹配对产出波动的影响【会计论文】。，在策略会计专业论文上，使用了可处理横截面性的Driscoll and Kraay(1998)的策略会计专业论文。，横截面性，而被处理，那么将会导致误导性的论文范文。
银行结构的偏国有化，可能会中小企业（大为私有企业）的融资难【会计论文】，表现为私企更难贷到款，相对国企其贷款所付出的相对代价会增大，即 变的更小，此时f'ks/f'(kp)也变得更小，即国企与私企之间的边际产出差距越来越大。Beck，Lunderg and Majnoni（2006）浅析【会计论文】策略会计专业论文，某经济体中两种企业边际产出差距的加大会使经济波动增大。因此：
假说一：金融部门国有的升高不利于产出的稳定。
假说二：经济结构的国有化倾向在短期内于经济的稳定，但长期内不利于经济的稳定。
假说三：金融经济结构的匹配将于产出稳定。
，被解释变量Vol是产出波动，用人均实际GDP增长率的标准差来衡量；lr表示金融结构，用四大国有银行存贷款余额占全国存贷款总额的的均值的对数来衡量；soe表示经济结构，用国有经济固定资产投资额和固定资产投资总额来度量。X表示制约变量集合，：（1）政府干预(Exp)，用政府支出与GDP比值的均值的对数来衡量。（2）贸易开放度（open）,用进出口额总额在gdp中的均值的对数值来衡量。（3）市场度（hih），、二、三产业在GDP中的平方和的算数平方根，然后对其取均值，再取对数。?滋i是省际效应，?着it表示误差项。下标i和t表示省份和时期。
下面回到所的核心【会计论文】上来。的系数是?琢1、?茁1、?茁2、?酌1。当?琢1>0（<0）金融结构中，国有的提高将增大（减小）产出波动；经济结构对产出波动的影响（?茁1、?茁2）可理解；关于，林毅夫（2006），当?酌10）时，金融、经济结构的同向变动会减小（增大）产出波动，即金融、经济结构的匹配有助于降低（增大）产出波动。
表1是3年时段的数据估计结果。考察不加制约变量的估计策略会计专业论文与结果，见Ι。F检验省际效应在1%上，BPLM 检验个体效应非常不，这意味着用FE策略会计专业论文来估计。考虑到横截面之间的性【会计论文】，所以用Driscoll and Kraay(1998)的策略会计专业论文对其修正。Ι报告的修正后的结果。lr的系数在1%上为正，这意味着国有金融的提高将增大产出的波动。经济结构滞后一期（soe_1）的系数以1%的为正，而经济结构滞后二期（soe_2）的系数在10%的为负，这意味偏国有的经济结构在短期内于经济的稳定，但长期来看，是不利于经济稳定的。金融经济结构的交叉项lrsoe系数在5%的上为负，经济结构与金融结构同向变动时于经济的稳定，即金融结构、经济结构的匹配将于产出稳定。Ⅱ是加入制约变量的估计结果，所用的估计策略会计专业论文和修正策略会计专业论文同Ι。不难，加入制约变量后，所关心的会计论文范文系数与一致，仅仅在性上有微小差别。再看Ⅱ中制约变量的影响。政府干预（Exp_1）的系数为正，这意味着的政府干预不利于宏观经济的稳定。方红生、张军（2009）系统GMM策略会计专业论文证实地方政府的财政是扩张偏向的，这可能是政府干预不利于宏观经济稳定的很的理由。的实证论文范文与Maria（2006）对于发展家的考察结果一致。贸易开放度（open）的系数为正，贸易开放度的提高将会增大产出波动，该结果与Easter et al. (2000)论文范文不谋而合。制约变量是市场度（hih），滞后一期（hih_1）系数为负，滞后二期（hih_2）为正，提高市场度在短期内会产生稳定经济的效果，但长期来看，它是不利于经济稳定的，该长期效应与的预期是一致的。
综上所述，实证结果与的假说保持一致。
的政策倡议有：，革新偏国有企业的金融结构，使的金融发展和民营企业更加紧密的在一起。，革新偏国有经济的经济结构，使资源能更的配置。
文献：
方红生、李琪.贸易开放对产出波动的影响：来自我国省级层面的经验证据[J].国际贸易【会计论文】，2010，（02）.
林毅夫、姜烨.经济结构、银行业结构与经济发展[J].金融研究，2006，（01）.
[3] 蔡昉.科学发展观与增长可持续性[M].北京：中华书局,2009.
[4] 蔡则祥.金融结构优化论[M].北京:社会科学出版社，2006.
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会计论文范文词：金融结构；横截面性；经济结构
中图分类号：F202 文献标识码：Adoi:10.3969/j.issn.1672-3309（x）.201
1.136文章编号：1672-3309（2011）11-78-03
最优金融结构的衡量标准一直是学术界争论不休的话题，大学者从经济增长的角度去衡量金融结构的，即能更快的推动会计论文范文经济增长的金融结构是较好的。但经济的增长要快还要稳定，论文范文从产出稳定角度来衡量金融结构显得越来越了。近年来，从产出稳定角度来衡量金融结构的文献一直较少，并且学者们对金融结构的角度也很不一致。
1.从融资的方式来衡量金融结构。焦点于以银与以市场为的金融结构。Denizer Iyigun and Owen (1992)以市场为的金融体系会增大消费增长率的波动，进而影响产出波动。 而Triphon phumiwasana (2003)却以市场为的金融结构于产出稳定，而以银的金融结构不利于产出稳定。另外，他还资产组合理论同样用在金融结构【会计论文】上，把的鸡蛋放在篮子里，因为金融结构的单一性会增大宏观经济的波动，会降低长期的经济增长率。
2.从金融部门的发达来考察金融结构。在经验，Denizer Iyigun and Owen (2000) 基于70个数据的实证结果,具有发达金融部门的会较少产出波动、消费波动和投资波动，反之会较多的产出波动。银行给私人部门的相对信用量能解释这一现象。在理论，Aghion, Banerjee, and Piketty (1999)在金融市场不完全，投资机会不均等的微观假设上，建立了宏观模型并：在发达金融部门占比较小的金融结构下，该经济体更产出的波动，且使长期的增长率降低。
3.从银行的制考察金融结构。于金融结构有银行的大小对产出波动的影响。Stephen G. Cecchetti and Stefan Krause（2001）基于23个新兴市场和发达的样本数据，降低国有银行的份额将大大增强通胀率与产出增长率的稳定性，因为国有银行的减少，会减弱政府对银行的制约，从而增强银行的独立性货币政策的效果。当银行私有化时，其借贷取决于市场的激励，银行的利率能影响市场的借贷，这样货币政策就会弥补市场的，从而减少产出波动。Denizer Iyigun and Owen (2000)也，私有金融部门的能减弱宏观经济的波动。
在综述学者研究的上，做出创新：，从产出波动角度考察了金融结构的贡献。，考察了经济结构对产出稳定的短期及长期影响。，衡量了金融经济结构匹配对产出波动的影响【会计论文】。，在策略会计专业论文上，使用了可处理横截面性的Driscoll and Kraay(1998)的策略会计专业论文。，横截面性，而被处理，那么将会导致误导性的论文范文。
一、待检验假说的
(一)关于金融结构与产出波动关系的假说
为了探讨金融结构与经济波动之间的关系，Beck，Lunderg and Majnoni（2006）建立了简单的式模型。将企业分为国有企业（s）和私有企业（p）两种，f'(ks)表示国有企业边际资本产出率，f'(kp)表示私营企业边际产出率，ks为国企资本，kp为私有企业资本，rs为国企面临的贷款利率（国企贷款的总成本），rp是私企面临贷款利率（私企贷款的总成本）。另外，考虑到我国银行业的国有，且国有银行偏好贷款给国有企业，因此私企面临的贷款利率较国企要高，即<。当经济达到均衡时，有下式成立：银行结构的偏国有化，可能会中小企业（大为私有企业）的融资难【会计论文】，表现为私企更难贷到款，相对国企其贷款所付出的相对代价会增大，即 变的更小，此时f'ks/f'(kp)也变得更小，即国企与私企之间的边际产出差距越来越大。Beck，Lunderg and Majnoni（2006）浅析【会计论文】策略会计专业论文，某经济体中两种企业边际产出差距的加大会使经济波动增大。因此：
假说一：金融部门国有的升高不利于产出的稳定。
(二)经济结构与产出波动关系的假说
，国有经济的有它的，他使政府在短时间内有限资源，及时应对内部【会计论文】和外部的，在短期内熨平经济波动。，在长期内，国有经济的弊端就会暴露出来：，国有经济覆盖面大、分布散，不利于发挥整体优势；，国有企业权利缺乏约束、垄断过高，这必定大大阻碍了资源向最优效率的部门流动，不利于经济的发展。因此假说：假说二：经济结构的国有化倾向在短期内于经济的稳定，但长期内不利于经济的稳定。
(三)关于金融、经济结构匹配与产出波动关系的假说
当然，这里的经济结构是指经济的制结构，林毅夫等（2006）的思想，国有银行内大量的资金，支持大额度的贷款。考虑到国企一般经营大项目，贷款额度大，从而使单位资金分担的交易成本小，因此国有银行贷款给国有企业时更率。同理，非国有银行贷款给非国有企业也会更率。据此假说：假说三：金融经济结构的匹配将于产出稳定。
二、模型设定、策略会计专业论文与数据来源
(一)模型设定
为了考察金融机构、经济结构与产出稳定的3个假说，参照林毅夫等（2006）的实证框架将计量方程设定如下：，被解释变量Vol是产出波动，用人均实际GDP增长率的标准差来衡量；lr表示金融结构，用四大国有银行存贷款余额占全国存贷款总额的的均值的对数来衡量；soe表示经济结构，用国有经济固定资产投资额和固定资产投资总额来度量。X表示制约变量集合，：（1）政府干预(Exp)，用政府支出与GDP比值的均值的对数来衡量。（2）贸易开放度（open）,用进出口额总额在gdp中的均值的对数值来衡量。（3）市场度（hih），、二、三产业在GDP中的平方和的算数平方根，然后对其取均值，再取对数。?滋i是省际效应，?着it表示误差项。下标i和t表示省份和时期。
下面回到所的核心【会计论文】上来。的系数是?琢1、?茁1、?茁2、?酌1。当?琢1>0（<0）金融结构中，国有的提高将增大（减小）产出波动；经济结构对产出波动的影响（?茁1、?茁2）可理解；关于，林毅夫（2006），当?酌10）时，金融、经济结构的同向变动会减小（增大）产出波动，即金融、经济结构的匹配有助于降低（增大）产出波动。
(二) 策略会计专业论文与数据
将1985-2004年度的27个省份（除西藏、重庆、四川和海南外）的面板数据估计上式，用3年一段和4年一段分割1985-2004年间的20个数据，这样就分成7个时期和5个时期。两个时期结果的比较，看的核心结果论文格式范文受到时期分割的影响。接下来一下所使用的估计策略会计专业论文：（1）用Driscoll and Kraay(1998)可处理横截面性的策略会计专业论文估计。（2）考虑到会计论文范文计量结果的稳健性，使用了系统GMM的策略会计专业论文再检验。三、计量结果浅析【会计论文】
（一）Driscoll and Kraay(1998)可处理横截面性策略会计专业论文的估计结果表1是3年时段的数据估计结果。考察不加制约变量的估计策略会计专业论文与结果，见Ι。F检验省际效应在1%上，BPLM 检验个体效应非常不，这意味着用FE策略会计专业论文来估计。考虑到横截面之间的性【会计论文】，所以用Driscoll and Kraay(1998)的策略会计专业论文对其修正。Ι报告的修正后的结果。lr的系数在1%上为正，这意味着国有金融的提高将增大产出的波动。经济结构滞后一期（soe_1）的系数以1%的为正，而经济结构滞后二期（soe_2）的系数在10%的为负，这意味偏国有的经济结构在短期内于经济的稳定，但长期来看，是不利于经济稳定的。金融经济结构的交叉项lrsoe系数在5%的上为负，经济结构与金融结构同向变动时于经济的稳定，即金融结构、经济结构的匹配将于产出稳定。Ⅱ是加入制约变量的估计结果，所用的估计策略会计专业论文和修正策略会计专业论文同Ι。不难，加入制约变量后，所关心的会计论文范文系数与一致，仅仅在性上有微小差别。再看Ⅱ中制约变量的影响。政府干预（Exp_1）的系数为正，这意味着的政府干预不利于宏观经济的稳定。方红生、张军（2009）系统GMM策略会计专业论文证实地方政府的财政是扩张偏向的，这可能是政府干预不利于宏观经济稳定的很的理由。的实证论文范文与Maria（2006）对于发展家的考察结果一致。贸易开放度（open）的系数为正，贸易开放度的提高将会增大产出波动，该结果与Easter et al. (2000)论文范文不谋而合。制约变量是市场度（hih），滞后一期（hih_1）系数为负，滞后二期（hih_2）为正，提高市场度在短期内会产生稳定经济的效果，但长期来看，它是不利于经济稳定的，该长期效应与的预期是一致的。
(二)系统GMM策略会计专业论文下的再检验
表2是系统GMM的估计结果，以面板数据的时间变量（period）工具变量。， gmm3表示3年段下的估计结果；gmm4表示4年段下的估计结果，但考虑到数据的限制，只好放弃对4年段解释变量取一阶滞后的做法，但原始模型保持不变。金融结构(lr)的系数，在gmm3中为正不，但在gmm4中以5%的为正，从而与的估计结果保持了一致。经济结构滞后一期（soe_1）、滞后二期（soe_2）在gmm3中均以5%之上的为负和为正，再次偏国有化的经济结构在短期内于经济稳定，长期内则，gmm4中后一期系数不，但符号仍保持一致。关于金融结构与经济结构的交叉项（lrsoe_1）的系数，在gmm3中为负不，但在gmm4中以10%的为负，进而与的估计结果再次保持了一致。的是，的GMM估计中，无论是Arellano-Bond test for AR(2)（差分残差分布的检验）、Sargan test of overid. Restrictions（过度识别条件检验），还是IV Hansen test（工具变量的检验）都支持了的估计。数据量有限，所以仅将GMM的估计结果Driscoll and Kraay(1998)可处理横截面性策略会计专业论文估计结果的再检验。综上所述，实证结果与的假说保持一致。
四、论文范文与政策倡议
基于1985-2004年度分省的面板数据，可处理横截面性的Driscoll and Kraay(1998)的策略会计专业论文及系统GMM策略会计专业论文，对金融结构、经济结构与产出波动之间的关系了考察。结果：（1）金融结构中，国有金融的提高会加大产出波动。（2）经济结构中，国有经济的增大在短期内于经济稳定，但在长期内不利于经济稳定。（3）金融结构与经济结构的同向变化，即金融结构与经济结构的匹配于经济的稳定。的政策倡议有：，革新偏国有企业的金融结构，使的金融发展和民营企业更加紧密的在一起。，革新偏国有经济的经济结构，使资源能更的配置。
文献：
方红生、李琪.贸易开放对产出波动的影响：来自我国省级层面的经验证据[J].国际贸易【会计论文】，2010，（02）.
林毅夫、姜烨.经济结构、银行业结构与经济发展[J].金融研究，2006，（01）.
[3] 蔡昉.科学发展观与增长可持续性[M].北京：中华书局,2009.
[4] 蔡则祥.金融结构优化论[M].北京:社会科学出版社，2006.
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