关于EVA方法在企业效益审计中应用研究

本文分析了我国目前效益审计使用的评价指标的局限性，阐述了对企业的效益审计，可以通过对企业经济增加值（EVA）进行评估分析得以实现的可行性，提出了EVA在经济效益审计中标准以预测数据作为效益评价的标准，并构造了经济效益审计评价模型。笔者还通过对ZX公司使用EVA方法进行效益审计的案例分析，较全面地介绍了EVA方法在经济效益审计中的具体应用。一、我国效益审计体系的概况企业经济效益审计是围绕企业增加价值的目标，评价生产力各要素的利用程度，挖掘潜力，化解经营风险，改善管理环境，建立完善的经营管理体系，实现各种资源的优化组合，以最小的代价取得最大的经济效益的能力。（一）我国效益审计传统评价指标的局限性我国企业经营业绩评价系统多年来一直是一种以根据现行会计准则和会计制度计算的净利润指标为主。财政部、国家经贸委、人事部、国家计委联合颁布的企业绩效评价体系，包括8项基本指标、16项修正指标和8项评议指标。尽管该套指标体系以资本运营效益为核心，采用多层次指标体系和采取多因素逐项修正的方法，以统一的评价标准值为基准，运用了系统论、运筹学和数理统计的基本原理，实行定量分析与定性分析相结合，其科学性、规范性、公正性均克服了过去评价体系中存在的一些缺陷。但是由于其选择的核心指标是净资产收益率，因此，它并没有改变我国传统企业业绩评价体系以净利润以及在净利润基础上计算出指标为主的特点。（二）EVA与效益审计实质企业的目标是生存、发展和获利，而评价企业经营的效益自然需要从其目标的实现程度去分析，应用EVA方法（或者说应用经济利润这一指标）进行评价将是理想选择。世界审计组织审计准则中将效益审计定义为：“对被审计单位在履行职责时利用资源的经济性、效率性和效果性进行的审计”。该定义明确指出了效益审计的基本目标和内容就是经济性（Economy）、效率性（Efficiency）和效果性（Effectiveness）。因此，对经济性（Economy）、效率性(Efficiency)和效果性(Effectiveness)“3E”的审计均可归结为成本与效益的分析和比较。根据经济增加值（EVA）的定义，可知经济增加值是经济收入与经济成本的差额。经济收入正好对应是成本效益分析中广义的效益，经济成本也正对应成本效益分析中广义的成本，所以成本——效益分析（比较），可以理解为是EVA（经济利润）的评估分析。因此，不管是从企业目标实现程度，还是从效益审计的性质出发，对企业的效益审计，都可以通过对企业经济利润（EVA）进行评估分析得以实现。二、评价标准的确定及经济效益审计评价模型的构造经济增加值EVA（EconomicvalueAdded）简单的定义是指调整后的净营业利润（NOPAT）在扣除资本成本之后剩余的利润。其计算公式是：EVA＝NOPAT－WACC×CAP其中：NOPAT——经过调整后的税后净营业利润；WACC——加权平均资本成本；CAP——经过调整后的公司资产价值。影响EVA的既有销售收入、税后净利润，又有投资资本、加权平均资本成本等，直接通过往年的EVA来预测具有一定局限性。笔者试图寻找一个与EVA联系密切，具有很强相关性的指标，根据其指标值，来预测与描述EVA的未来值。效益评价过程就是首先选择相关数据，通过SPSS对数据进行分析，具有实际意义的，应用线性回归办法，通过其线性关系，预测出EVA值，进行经济效益评价。三、EVA方法在ZX公司经济效益审计中的应用（一）ZX公司简介ZX公司是一家大型通信设备制造业上市公司，主要业务是致力于设计、开发、生产、分销及安装各种先进的电信设备，包括：无线产品（CDMA、G、3G、WiMAX等）、网络产品（XDSL、NGN、光通信等）、手机终端和数据产品（路由器、以太网交换机等）四大产品。ZX公司产品和解决方案应用于100多个国家的500多家运营商，全球TOP100运营商中的30家与ZX公司达成长期伙伴关系，并为全球近3亿人口提供优质的、高性价比的产品与服务。（二）计算ZX公司的EVA1．根据ZX公司2002～2009年利润表、资产负债表及流量表计算资本总额（CAP），计算债务总额和权益总额并估算资本结构，确定权益资本成本，计算加权平均资本成本（WACC），计算ZX公司税后净营业利润（NOPAT），在这些数据的基础上，分析ZX公司的历史绩效，并确定未来经济增加值EVA的基准值，计算结果见表1。2．主要指标计算基础（1）资本总额（CAP）CAP＝短期借款＋一年内到期的长期借款＋长期借款＋普通股权益＋少数股东权益＋坏帐准备＋存货跌价准备＋短期投资跌价准备＋长期投资委托贷款减值准备＋固定资产减值准备＋无形资产减值准备＋递延贷方余额（－递延借方余额）+累计商誉摊销＋研究开发费用的资本化金额－在建工程净值（2）权益资本成本本文采用资本资产定价模型，即:RS=Rf+β(Rm－f)，计算出权益资本成本必须首先计算出所需要的各项参数。β系数的计算，本文采用ZX公司的月收益率与深证综指的月收益率做回归分析后得出。股票月收益率的计算公式为:rt=(Pt+dt－t-1)／Pt-1。其中，rt是股票在t时刻的月收益率，Pt是股票在t时刻的收盘价，Pt-1是股票在t－1时刻的收盘价，dt是t时刻的股利。深证综合指数月收益率的计算公式如下:rmt=(Indext－Indext-1)／Indext-1其中:rmt是t时刻的市场收益率，Indext是市场组合m在t时刻的收盘指数，Indext-1是—市场组合m在t-1时刻的收盘指数。估计ZX公司股票的p系数采用模型:rt=α+βrmt+ε。其中:α，β为估计系数，ε为回归残差。本文收集了从2002年至2009年ZX公司每月底的股票收盘价和深证综指每月底的收盘指数，分别计算出股票月收益率和市场收益率，用SPSS统计软件对数据进行回归，得到的β系数为1.193。（3）债务资本成本ZX公司有着很好的信用状况和经营状况，贷款违约的可能性极低，可近似采用2002年至2009年每年银行一年期流动资金贷款利率计算债务总额资金成本，考虑到利息税后的因素，实际利率为“加权平均后的1年期贷款利率*（1－7.5%）”（ZX公司获得从2002年至2006年连续五年减半交纳企业所得税的优惠政策）。（4）公司税后净营业利润（NOPAT）NOPAT=税后净利润＋利息支出＋少数股东损益＋本年商誉摊销＋递延税项贷方余额的增加（－递延税款借方余额的增加）＋其他准备金余额的增加＋资本化研究发展费用－资本化研究发展费用在本年的摊销。（三）确定评价标准各期间的主营业务收入与EVA数据的关系，详见表2。用SPSS统计软件对数据进行回归，X为主营业务收入，Y为EVA（经济增加值），得到：Y=288572883.835+0.029x，2010年的主营业务收入23,031,684,000.00，代入方程，得到：Y=288572883.835+0.029×23,031,684,000.00=956,491,719.84。根据ZX公司2010年财务表计算2010年的经济附加值（EVA），经济附加值=（EVA）=1，218，778，783.02。（四）效益评价从上面的推导中，可以知道公式Y=288572883.835+0.029X（其中Y代表EVA，X代表主营业务收入）为评价模型，即说明当对公司主营业务收入确定了，也就得到了预测的EVA，确定了评价标准，而对公司经营效益的评价，就只是将实际的EVA与用公式推导的EVA(模拟的评价标准)进行比较，从中发现差异这一过程。2010年实际的EVA与根据2002-2009年预测的EVA进行比较，得到：1,218,778,783.02－956,491,719.84=262,287,063.19ZX公司2010年实际EVA为1,218,778,783.02元，如果按照线性回归方法总结出的EVA与主营业务收入之间的线性规律，应用2009年的主营业务收入数据（23,031,684,000.00元），可计算出其2006年EVA为956,491,719,84元，二者存在差距为262,287,063.19元。如果将2010年的主营业务收入与EVA和2009年的主营业务收入与EVA关系进行对比，可发现2010年销售收入比2009年同期上升了6.75%，2010年的EVA比2009年同期上升了199.68%。存在较大差异，可以看出，ZX公司2010年的经营效益显著。四、结论效益审计评价标准与方法研究不足是制约效益审计迅速发展的两个重要因素。EVA指标从经济性、效率性与效果性上综合反映了一个企业的经济效益，是效益审计评价的理想指标；预测标准是从合理性出发的，在对被审计单位过去一定时期的数据进行统计分析下得出的，故通过发现实际与预算的差异，可表明公司某种工作中的不足，说明业绩未达到预期的目标，以便分析原因，改善管理。回归分析法能对具有相关关系的变量之间的内在关系进行统计分析，而相关系数r能检测出二者间的相关性，以判断其在经济领域应用是否有效。